22Q2高盈余才能连续。因无新年长假影响，22Q2隔阂企业开工率较 22Q1小幅改善，估计公司 22Q2隔阂产品销量小幅上涨。22Q1公司隔阂产品销量约为10.7亿平，假定环比增加 10%，那么 22Q2销量将到达 11.8亿平。经测算，22Q2隔阂产品单位赢利有望到达 0.95元/平，较 22Q1时约 0.9元/平的单位赢利略有增加。隔阂职业具有较高技能壁垒，且扩产发展较多受制于海外设备企业的供应，因而估计中短期内仍可坚持较高水准的单位赢利。
在线涂布技能或将再度降本，撑大赢利空间。公司通过多年的研制实验及一直在改善，已在产线上成功使用在线涂布技能，相较传统的离线涂布，在线涂布工艺一方面减少了涂布前的收卷、分切等环节，大幅度进步出产功率，下降出产所带来的本钱，另一方面提高产品的厚度均匀性、热收缩、透气性等目标的一致性，并能够大大下降离线工序对产品质量形成的晦气影响。公司在在线涂布技能上的先发优势一方面使得公司有用降本，一起使公司在面对未来可能会发生的下流压价时具有更厚的安全垫。
公司产能建造稳步推动，携宁德年代 52亿再扩产落地。据统计，公司产能稳步开释，22H2估计新增 10条以上产线亿平。考虑产能爬坡，新增产能将于 2023年会集开释。估计 22H2公司隔阂产品坚持满产满销，全年销量超 45亿平。6月，公司发布《关于与宁德年代展开协作的发展公告》，合资渠道公司将在厦门建造 16条电池隔阂基膜和涂布分切出产线年建成并部分投产。估计 2023年末，公司湿法隔阂产品产能将超越 100亿平，干法隔阂完成规划出货；2025年湿法隔阂交给量到达 130亿平，干法隔阂交给量到达 30亿平。
盈余猜测与出资主张。估计公司 2022-2024年 EPS 分别为 6.42元、8.98元、11.30元，未来三年归母净赢利将坚持 55%的复合增加率。坚持“持有”评级。
危险提示：公司产能未能按期开释的危险；首要原材料价格动摇的危险；商场之间的竞赛加重的危险；技能进步和产品代替的危险；汇率变动的危险。
